休閑食品企業(yè)正味集團沖港股:小而不美、多而不強
作者：本站編輯
2023-01-04 20:32:17
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正味集團日前順利通過聯(lián)交所聆訊拧晕，上市只差臨門一腳睛榄。經過20年發(fā)展，按說公司到了當打之年落剪，可如今能拿得出手的實力產品寥寥無幾睁本。別人家有的產品，香辣脆筍忠怖、泡椒金針菇呢堰、海帶絲、開心果凡泣、泡椒鳳爪等產品暮胧，公司應有盡有，還曾一度侵入煌上煌噪终、有友食品及甘源食品的領地磕泡。這種多而不強的現(xiàn)實，為這家江西企業(yè)埋下了不小的后患痒蛇。早在2000年萎括，公司創(chuàng)始人楊聲耀還是長沙正味的總經理，當時主要從事干貨食品貿易業(yè)務俺下，兩年后才成立江西正味巡蛋。在若干年里，公司依仗干貨食品貿易逐漸發(fā)展壯大预铁，直至2019年首次將業(yè)務拓展至零食生產嚣赤，并推出首個零食產品清香蓮子；同年8月推出蔬菜零食產品簸翠，2021年1月推出肉類零食违冲。2019年，中國休閑食品行業(yè)蓬勃發(fā)展蒋毕，市場規(guī)模躍過萬億略荡，僅鹵制品行業(yè)就有鹵味三雄鼎立；活躍在休閑零食領域的三只松鼠、良品鋪子及甘源食品等紛紛崛起汛兜。楊聲耀雖然入局晚巴粪，但看到了中國休閑食品市場高增長的預期，進入這個行業(yè)之后粥谬，動靜越來越大：2017年正味集團登陸新三板肛根，2019年8月又從新三板退市，正式籌劃港股上市漏策。
公司沒能在產品結構上大破大立派哲。截至目前，旗下產品類型包括零食哟玷、干制山珍狮辽、干制水產品、谷物巢寡、調味料及其他喉脖，產品繁且雜，但規(guī)模不大抑月。招股書披露搂拴，2019年-2022年上半年，公司收入分別為2.97億元苗鸦、2.83億元锤勉、3.42億元和1.67億元，年（期）內溢利分別為4094.5萬元外羽、4093.9萬元赵街、4829.2萬元及2086.9萬元。公司身處江西捡奖，休閑食品生產原料豐富张庄，這些年來崛起了煌上煌、甘源食品窍蚤、綠滋肴及奕方農業(yè)等食品企業(yè)拢杠，前二者分別在2012年、2020年上市夏植。相較之下舰断，正味集團在江西本土休閑食品行業(yè)表現(xiàn)并不突出。根據(jù)弗若斯特沙利文報告砸捏，以2021年收入計谬运，公司在江西休閑食品市場占有率0.4%，排名第五位带膜。在當下的休閑食品行業(yè)吩谦，能夠做大的企業(yè)鸳谜，基本都有看家的單品：有友食品靠一個泡椒雞爪單品做到年收入近10億元膝藕、煌上煌鮮貨鹵味年收入超過17億元（2021年數(shù)據(jù)）式廷、甘源食品靠賣青豌豆系列年收入近3億元。在這些悍將面前芭挽，正味集團唯一的底氣是滑废，產品數(shù)量龐大。據(jù)招股書袜爪，截至最后實際可行日期蠕趁，公司產品組合包括 583種零食、630種干貨食品辛馆。2019年-2022年上半年俺陋，公司的零食產品收入分別為1.28億元、1.37億元昙篙、1.71億元和0.77億元降再，分別占比公司收入的43.2%、48.6%揖岔、50.0%和46.4%序峦。通常，公司直接與超市客戶總部簽訂銷售協(xié)議文荚，根據(jù)要求將產品送至各大分支機構鳍擎，這個渠道是公司的重要收入來源。上述同期衬械，公司來自連鎖超市渠道收入分別為2.08億元祷罩、1.96億元、2.31億元及0.97億元辙霎，收入占比分別為70.0%隔抒、69.3%、67.5%和58.0%亦誊。
奇怪的是卢掖，當多數(shù)同行紛紛觸網，線上線下并行發(fā)展時傻丝，正味集團幾乎把這茬兒忘了甘有。2019年-2022年上半年，公司電商渠道收入分別為84.1萬元葡缰、394.4萬元亏掀、272.8萬元和3.7萬元，對公司的收入貢獻幾乎可以忽略不計泛释。連鎖超市渠道收入波動的局面滤愕，無疑敲響了警鐘。除此之外，公司走出大本營江西的過程间影，也比較痛苦注竿。來自江西省的收入比重從2019年的64.4%降至2022年上半年的51.3%，目前江西市場依然是公司半壁河山魂贬。據(jù)招股書巩割，公司已將市場擴大到全國26個省或自治區(qū)及3個直轄市，除江西之外付燥，年收入千萬級省級市場僅有湖北宣谈、浙江、四川（包括重慶）段卵、湖南及福建市場蜈率。2021年，這5大市場對公司收入的貢獻率分別為9.5%荤榄、3.7%魔辉、21.7%、3.6%和3.1%凡搪。而且伺狮，公司主要客戶存在重大依賴。2019年-2022年上半年轨凡，公司對最大客戶銷售收入分別為1.08億元莱妥、1.09億元、1.28億元和0.57億元文紧，分別占比公司收入的36.4%叔三、38.4%、37.6%和34.3%俭谨。同期硝拧，公司對前五大客戶銷售占比分別為70%、73.2%葛假、67.4%和64.8%障陶。現(xiàn)在休閑食品市場，靠幾個客戶撐起業(yè)績并不能一勞永逸聊训。隨著玩家蜂擁而入抱究，產品同質化泛濫、迭代周期越來越短带斑，特色不明顯的企業(yè)日子注定難熬鼓寺。正味食品只能在產品線繁雜的道路上越走越遠。上述三年及一期勋磕，公司合計向市場推出657款新產品妈候，其中代表產品麻辣脆筍敢靡、泡椒金針菇、泡鹵翅尖苦银、烤脖及泡椒鳳爪等啸胧，難言創(chuàng)新。
