關(guān)鍵詞：#產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變動(dòng)帶來(lái)利潤(rùn)率上升
投資要點(diǎn)
事件
12月29日，“沖刺一百億 奮進(jìn)新征程”2023今世緣發(fā)展大會(huì)在淮安漣水舉行。
2022年表現(xiàn)韌性咬腕，持續(xù)加碼高端產(chǎn)品活乘。
今年以來(lái)公司加大國(guó)緣系列的品牌傳播力度号涯，今年在經(jīng)濟(jì)較為疲軟的背景下柱丐，公司的國(guó)緣系列仍然保持雙位數(shù)增長(zhǎng)闭凡，前三季度特A+類(lèi)/特A類(lèi)產(chǎn)品分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收43/17億元惑妒，分別同比+22.7%/+25.1%射传，其中特A+產(chǎn)品在公司營(yíng)收中占比提至66.7%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)提升泛驰。此外域曼，前三季度蘇中/淮海/淮安/南京市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，營(yíng)收分別同比+31.1%/28.8%/23.6%/23.2%寺帽，省內(nèi)的營(yíng)收保持快增俱篡，維持基本盤(pán)。明年在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下，江蘇市場(chǎng)次高端價(jià)位有望持續(xù)擴(kuò)容颤枪，公司持續(xù)國(guó)緣系列的營(yíng)銷(xiāo)培育汗捡，順應(yīng)商務(wù)消費(fèi)和宴席消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，有望持續(xù)享受省內(nèi)次高端擴(kuò)容和精耕紅利畏纲。
2023年?duì)I銷(xiāo)工作規(guī)劃清晰扇住，士氣昂然。
公司堅(jiān)持五化道路：1）升級(jí)高端化品牌矩陣：國(guó)緣樹(shù)立一個(gè)高端形象盗胀，升級(jí)兩大體驗(yàn)平臺(tái)艘蹋；今世緣整合精簡(jiǎn)產(chǎn)品線，規(guī)劃億元核心單品票灰；高溝聚力高線光瓶簿训，豐富消費(fèi)體驗(yàn)。2）構(gòu)建全國(guó)化突破路徑：以國(guó)緣四開(kāi)為超級(jí)形象單品米间，積極布局800+價(jià)位段戰(zhàn)略新品强品，V系長(zhǎng)三角城市群一體化高端布局；確立馬鞍山/棗莊/臨沂/周口/九江/楚雄/湖州/滁州/嘉興/嘉定等10個(gè)縣區(qū)市場(chǎng)為2023年省外重點(diǎn)板塊市場(chǎng)集中力量屈糊，飽和投入的榛；聚焦消費(fèi)者培育，開(kāi)設(shè)1000家品牌專(zhuān)賣(mài)店潦故，簽約10000家核心終端仔同。3）深化一體化廠商模式：從傳統(tǒng)的協(xié)銷(xiāo)模式升級(jí)轉(zhuǎn)變?yōu)?+1+N廠商并肩戰(zhàn)斗模式，健全服務(wù)體系庐穴，激發(fā)活力圃靖。4）鍛造專(zhuān)業(yè)化營(yíng)銷(xiāo)組織：強(qiáng)化品牌管理體系，戰(zhàn)略統(tǒng)領(lǐng)蝇硅、簡(jiǎn)政放權(quán)榛蜻、分品運(yùn)作、完善激勵(lì)考核機(jī)制等翁漠。5）增強(qiáng)數(shù)智化賦能深度盅力。路徑清晰，內(nèi)部士氣積極舆焕。
盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)
我們維持2022-2024年歸母凈利潤(rùn)為24.65按任、28.35、32.77億元棍详，同比分別增長(zhǎng)22%杠滓、15%、16%冒萄，當(dāng)前市值對(duì)應(yīng)PE分別為26/23/19X臊岸，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
疫情反復(fù)超預(yù)期、省外擴(kuò)張不及預(yù)期扇单、消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期商模。
東吳食飲＆社服團(tuán)隊(duì)榮譽(yù)
· 2022年上證報(bào)最佳批零和社會(huì)服務(wù)分析師?第四名
· 2022年金麒麟最佳分析師?社會(huì)服務(wù)業(yè) 第五名
· 2022年新財(cái)富最佳分析師批零與社服 入圍
·?2021年WIND金牌分析師餐飲旅游 第五名
· 2021年新財(cái)富最佳分析師批零與社服 入圍
·?2019年新財(cái)富最佳分析師批零與社服 入圍
·?2019年水晶球最佳分析師社會(huì)服務(wù)業(yè) 入圍
·?2018年水晶球最佳分析師社會(huì)服務(wù)業(yè) 入圍
·?2017年新財(cái)富最佳分析師輕工制造行業(yè) 第五名
【東吳食飲社服.濃湯寶】
食飲&社服研究
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