眾嘉賓圍繞白酒行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢、中國消費(fèi)領(lǐng)域的機(jī)會已卷、白酒行業(yè)競爭要素的變化以及當(dāng)前投資機(jī)會等話題展開了深入梧田、專業(yè)的探討。嘉賓們普遍看好白酒市場侧蘸，認(rèn)為在財(cái)富分化及消費(fèi)升級的大背景下裁眯，行業(yè)的馬太效應(yīng)越發(fā)明顯，競爭要素也發(fā)生了變化讳癌，一些“天生好命”的白酒公司被長期看好穿稳，而有些公司則面臨著不小的挑戰(zhàn)……
白酒，何以成為中國資本市場的核心資產(chǎn)
白酒是我國獨(dú)有的消費(fèi)品晌坤，而且很少能有像白酒這樣的產(chǎn)品逢艘，既在我們的生活中延綿了幾千年，又能一直保持著相當(dāng)?shù)幕盍χ璨ぁＥc黃酒它改、啤酒等不同的是，白酒行業(yè)中長期涌現(xiàn)出了眾多牛股刃傻。近兩年引苇，白酒股更是遭到外資哄搶。正如王永鋒所說鸣谒，我國的消費(fèi)股在全球是最牛的牌鹊，國內(nèi)資金愛買不買的結(jié)果是最后會被全球資金買光，按照目前外資買茅臺的速度隧鸠，三五年后飒迅，茅臺酒將和我們A股投資人一點(diǎn)關(guān)系都沒有同蚂。
作為消費(fèi)股，白酒何以成為中國資本市場的核心資產(chǎn)泌弧，白酒所具備的哪些核心競爭優(yōu)勢讓其成為資本市場的香餑餑扔相。
這其中首要原因是獨(dú)特性，中國有一些在外國找不到對標(biāo)的行業(yè)和公司翻框，如白酒厚遗、老干媽、課外輔導(dǎo)等等信粮，正因白酒成為了中華民族的獨(dú)特性之一黔攒，民族的才成為了世界的。白酒在中國能長盛不衰也與中國本身的政治强缘、文化督惰、社會結(jié)構(gòu)等方面的獨(dú)特性有著千絲萬縷的關(guān)系。
正如寶盈基金肖肖所言旅掂，中國人用白酒解決很多問題赏胚，白酒不光是經(jīng)濟(jì)的潤滑劑，也是中國人感情和生活的潤滑劑商虐。行業(yè)專家呂咸遜更是認(rèn)為喝酒是為了靈魂觉阅，白酒是精神食糧，是文化載體秘车。在加上白酒口味的成癮性典勇，社交屬性，品牌認(rèn)可度等方面的原因叮趴，白酒成為中國獨(dú)有的名片也就不足為奇割笙。
其次，白酒還有些別的行業(yè)無法比擬的特點(diǎn)模博，白酒沒有保質(zhì)期溅蓖，一般產(chǎn)品庫存時(shí)間過長是會減值的，而白酒則是陳的香攘调，越放越好剥讼。這就形成了獨(dú)特的庫存價(jià)值，行業(yè)低迷時(shí)少賣的庫存在行業(yè)紅火時(shí)會帶來快速的放量拾哈。部分白酒公司的能憑借較強(qiáng)的上下游議價(jià)能力乞芳，占用上下游資金，且超高利潤率更是獨(dú)步全球染痊。
茅臺市值逼近1.5萬億行業(yè)波動將減小
盡管在全球的食品飲料和資本市場细抠，能真正看懂白酒的人并不多，但這并不妨礙以貴州茅臺為代表的白酒股在市場上受到資金的追捧。今年以來喧丛，白酒公司迎來了業(yè)績和股價(jià)的雙重牛市胚高，整個板塊的估值水平已經(jīng)處在歷史的較高水平，站在當(dāng)前缔直，白酒股還能不能買成了不少投資者心中的一個難題抛虏。
在此次分享會上，眾嘉賓對于白酒股尤其是茅臺套才、五糧液等公司的長期前景幾乎全都表示相當(dāng)看好迂猴，認(rèn)為茅臺市值在當(dāng)前近1.5萬億元的基礎(chǔ)之上再翻倍只是時(shí)間問題。
對于部分投資者的擔(dān)心背伴，認(rèn)為白酒股短期漲幅巨大沸毁，存在一定的回調(diào)壓力，海納機(jī)構(gòu)總經(jīng)理呂咸遜也認(rèn)為當(dāng)下正處在白酒此輪復(fù)蘇的中后期傻寂，認(rèn)為此前白酒行業(yè)的調(diào)整期是2013息尺、2014、2015疾掰，三年走出來并迎來行業(yè)的好日子掷倔。但從以往來看，中國白酒行業(yè)通常只有7年的黃金期个绍，2005年和2012年，從行業(yè)來看浪汪，如果有風(fēng)險(xiǎn)的話就是當(dāng)前可能是此輪周期的中后段巴柿。
其實(shí)，資本市場的短期波動是很難預(yù)測的书吗，要想準(zhǔn)確預(yù)測股價(jià)短期走勢無異于緣木求魚栓属，但是長期來看確定性還是非常高的，且隨著財(cái)富分化的形成女践，以高端和次高端為主的白酒公司面對的消費(fèi)者人群基本已經(jīng)固定周矢，未來的波動率會比較小，期盼白酒公司的股價(jià)再像前20年那樣偶爾來一次大波動盹斟，可能性比較小了沟赏。
茅五成為絕對龍頭洋河面臨難題
正如當(dāng)下中國的整體形勢類似，白酒行業(yè)在未來亦會呈現(xiàn)出強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局焰垄，在談及“自己心目中排名前五的白酒公司”議題時(shí)提钟，各位嘉賓發(fā)表了不同的看法，幾乎所有的嘉賓都把茅臺和五糧液排在前二位藐檀，后三位則差別較大锻转，其中順鑫農(nóng)業(yè)、山西汾酒被多次提及，而傳統(tǒng)的TOP4“茅五瀘洋”中的瀘州老窖和洋河股份則意外地鮮有人提起稽羔。
眾多專家普遍認(rèn)為侍瑟，白酒行業(yè)的競爭邏輯相較于前幾年已經(jīng)發(fā)生了大的變化，營銷的長短并不是核心競爭要素丙猬，品質(zhì)和品牌已成為當(dāng)前和未來的競爭焦點(diǎn)涨颜，而品質(zhì)并不是短時(shí)間內(nèi)可以提升的。
在財(cái)富分化的背景下淮悼，高端咐低、次高端白酒的需求日漸增多，消費(fèi)者對于白酒的消費(fèi)也越來越注重品牌和品質(zhì)袜腥。一些有著文化底蘊(yùn)的白酒如茅臺见擦、五糧液、瀘州老窖羹令、山西汾酒等將擁有更為堅(jiān)實(shí)的競爭基礎(chǔ)鲤屡，而那些產(chǎn)品品質(zhì)良好的白酒如酒鬼酒、今世緣等也會逐漸獲得消費(fèi)者的認(rèn)可福侈。
相比之下酒来，洋河股份在當(dāng)下的競爭力明顯弱化了，盡管前些年在營銷和管理上的領(lǐng)先讓洋河一躍超過瀘州老窖進(jìn)入前三肪凛。但現(xiàn)在營銷已經(jīng)不是酒企的核心競爭力了详鲜，相比之下，洋河酒的品質(zhì)還有品牌處在明顯的弱勢地位邦霸，面臨壓力也是符合邏輯的丹蛀。不少嘉賓坦言在行業(yè)處于不同的周期時(shí)，行業(yè)的競爭要素排序也是不一樣的幕封，一兩年之內(nèi)很難有大的改觀春陆，但相信洋河也會順勢而為、轉(zhuǎn)型應(yīng)對铁磕。
品牌和品質(zhì)的競爭酒企需要做好哪些
分享會上怠写，茅臺、五糧液之所以能毫無疑問地被所有嘉賓排在前二剖宪，與公司的品牌溢價(jià)有著本質(zhì)的關(guān)系竟恩，股神巴菲特也認(rèn)為，品牌價(jià)值是企業(yè)無形資產(chǎn)也是核心競爭力雨晃，品牌價(jià)值越高則意味著核心競爭力越強(qiáng)苹动。根據(jù)BrandZ榜單顯示，茅臺和五糧液的品牌價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先其余白酒品牌攘活，當(dāng)然蠢涝，茅臺的品牌價(jià)值也大幅領(lǐng)先五糧液玄呛。
當(dāng)下，如何塑造品牌價(jià)值成為了眾多酒企的首要工作和二。國泰君安證券訾猛總結(jié)徘铝，白酒品牌的建設(shè)需要做好5點(diǎn)，首先惯吕，要有悠久的歷史惕它，有悠久的歷史才能講出故事；其次废登，一定要跟貴族形成千絲萬縷的聯(lián)系淹魄，這樣品牌才能有更高的層次；第三堡距，一定要是民族的或是區(qū)域的獨(dú)特產(chǎn)品甲锡；第四，一定要有自己獨(dú)特的營銷方式羽戒；最后缤沦，要宣傳獨(dú)特的原料或工藝。
多年來白酒行業(yè)從缺酒喝到有酒喝再到喝好酒巷况，酒業(yè)進(jìn)入了品質(zhì)消費(fèi)的時(shí)代赎冶，正如中國酒業(yè)協(xié)會副秘書長劉振國所強(qiáng)調(diào)的，未來酒企競爭的核心優(yōu)勢一是品質(zhì)诵捏，二是文化幌舍，三是效益，而品質(zhì)擺在首位罕鞭。白酒品質(zhì)之所以關(guān)鍵是因?yàn)槠湓贑端的影響记浸。酒企之間的競爭更關(guān)鍵在于如何經(jīng)營好自己的消費(fèi)群體，長期而言品質(zhì)是未來最根本的要素曙惋，誰在品質(zhì)上占據(jù)優(yōu)勢就會在未來占據(jù)優(yōu)勢。沒有品牌品質(zhì)的支撐款野，沒有文化支撐基本會失去市場妙声，消費(fèi)者不會長期買單。
產(chǎn)品品質(zhì)方面侮增，洋河和今世緣這兩年在江蘇省內(nèi)的競爭結(jié)果給各酒企和投資者上了一堂生動的案例課年铝，按照呂咸遜先生的說法，今世緣這幾年在產(chǎn)品品質(zhì)上取得了一定的產(chǎn)品優(yōu)勢月腋，不僅是贏在品牌上蟀架。相比之下，市場上總有對洋河的海天系列產(chǎn)品品質(zhì)的微詞榆骚。
總體來看片拍，眾嘉賓對于白酒的未來還是長期看好的，認(rèn)為中國的消費(fèi)資產(chǎn)，尤其是白酒資產(chǎn)捌省，在全球都是最有競爭力的資產(chǎn)苫纤，且短期波動不大，即使有波動也不影響其長期價(jià)值纲缓。但行業(yè)內(nèi)部卷拘，各酒企卻有各自的特點(diǎn)，評價(jià)甚至有些分化祝高，茅臺栗弟、五糧液被一致看好，擁有品牌故事的工闺，包括汾酒乍赫、順鑫等被看好，而有著品質(zhì)優(yōu)勢的產(chǎn)品般六，如瀘州老窖灰深、酒鬼酒、今世緣等也被看好铲苹。未來彰饭，沿著財(cái)富分化的邏輯，白酒行業(yè)的分化將進(jìn)一步加劇镐刽，品質(zhì)和品牌成為競爭的核心要素肤贮，營銷已經(jīng)很難讓消費(fèi)者長期買單，行業(yè)的馬太效應(yīng)將越發(fā)明顯汪阱。
