股價半年翻倍 業(yè)績遭遇“滑鐵盧”
昨日晚間，酒鬼酒發(fā)布2019年一季度業(yè)績快報骇两，預計2019年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入3.46億元速种，同比增長30.46%姜盈；實現(xiàn)歸母凈利潤0.73億元，同比增長16.18%配阵，無論是營收增速還是凈利增速馏颂，均同比出現(xiàn)滑坡。去年同期棋傍，酒鬼酒實現(xiàn)營業(yè)收入2.65億元救拉，同比增長46.12%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.63億元瘫拣，同比增長68.88%亿絮。
而股價方面，酒鬼酒在去年10月創(chuàng)下14.46元的階段性低點后麸拄，至今年4月初派昧，最高已摸至29.93元，股價半年內(nèi)翻番颤皆，市盈率接近40倍酬苇。“當高增長的預期遭遇增長率滑坡，股價大跌也就理所當然了”给番，一位投資者在雪球論壇發(fā)帖說蚤件。
事實上，酒鬼酒的增長率大幅滑坡狞绰，還令投資者對整個白酒板塊的高增長產(chǎn)生了憂慮完株，進而導致白酒板塊股價領跌兩市。
但據(jù)中國網(wǎng)財經(jīng)記者了解峦夺，“茅五洋瀘”等幾家白酒龍頭颁殃，今年預計仍將保持較快的增長速度。貴州茅臺在4月5日發(fā)布了2019年一季度主要經(jīng)營數(shù)據(jù)恋赎，2019 年第一季度實現(xiàn)營業(yè)總收入同比增長 20%左右倘回；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長30%左右。
國金證券昨日晚間發(fā)布的研報稱：“(酒鬼酒)Q1利潤增速低于收入增速疾浓，料是一季度廣告費用的大幅投放所致音瓷。據(jù)酒鬼酒規(guī)劃，公司將于2019年拓展全國市場夹抗，省內(nèi)做深做透绳慎，省外大力擴面。公司一季度廣告費用投放預計不超過全年預算的一半漠烧，因此Q1公司費用投放大幅高于去年同期(去年同期銷售費用為0.68億元杏愤，僅占全年銷售費用的20%)，費用率的上升拉低了一季度的利潤水平。”
百億目標遙遠 重返一線艱難
今年春糖會期間珊楼，酒鬼酒股份有限公司總經(jīng)理董順鋼提出通殃，酒鬼酒短期銷售目標是30億元，中期銷售目標是50億厕宗，未來則朝著100億的遠期目標邁進画舌。而酒鬼酒2018年年報顯示，當年銷售規(guī)模剛過10億元已慢，與百億目標相差甚遠曲聂，酒鬼酒自身也在財報中表示“在白酒上市公司中排名靠后”。
事實上佑惠，經(jīng)過2012年的塑化劑風波侠呛，酒鬼酒業(yè)績受到重創(chuàng)，2013年凯践、2014年連續(xù)兩年虧損披锨，隨后被ST。2014年中糧集團的入主讓酒鬼酒業(yè)績重回增長軌道湘秀。數(shù)據(jù)顯示喉投，2015年-2017年编毒，酒鬼酒營收同比增長55%军含、9%、34.13%歹簸，凈利潤同比增長190%孩砸、23%、62.18%搬洪。
而中糧的強勢入主也給酒鬼酒業(yè)帶來一系列的人事動蕩贸掰。僅最近2年，酒鬼酒高層就已發(fā)生多次人事更替燃拥。
2017年1月13日审胚，酒鬼酒董事長趙公微辭職；2017年7月12日酒鬼酒副董事長夏心國辭職礼旅；2018年2月12日酒鬼酒董事長江國金辭職膳叨；2018年3月5日，酒鬼酒發(fā)布公告痘系，稱選舉中糧酒業(yè)董事長王浩為公司新任董事長菲嘴，中糧酒業(yè)副總經(jīng)理李士祎為新任副董事長。而到了2019年4月9日汰翠，李士祎又宣告去職龄坪。
就在李士祎辭職前夕，酒鬼酒剛提出了重回白酒一線陣營、遠期100億元的發(fā)展目標健田。事實上烛卧，經(jīng)過多年的發(fā)展，目前白酒行業(yè)百億軍團妓局，僅有茅臺唱星、五糧液、洋河股份跟磨、瀘州老窖四家局硝。而按照行業(yè)規(guī)則，一家企業(yè)真正做到營收超過100億元潭灯，且銷售網(wǎng)絡覆蓋全國焙逝，才能被稱為全國性酒企。
據(jù)白酒行業(yè)專家蔡學飛介紹话弹，中糧入主后酒鬼酒忙于人事調(diào)整年笋，加上塑化劑風波影響仍在，因而叫停了酒鬼酒的全國化進程味专。而其他區(qū)域酒企包括今世緣雌她、古井等在2016年開始進行全國化布局，酒鬼酒此時提出“重回一線”数荤、布局全國已經(jīng)很晚了政用，錯過了全國化的先發(fā)優(yōu)勢。
2018年財報顯示阴戚，2018年酒鬼酒實現(xiàn)營業(yè)收入11.86億元倘灸，同比增長35.13%；實現(xiàn)凈利潤2.23億元笋熬，同比增長26.45%热某。相比于其他白酒上市企業(yè)，酒鬼酒業(yè)績排在18家白酒上市公司的倒數(shù)位置胳螟。
一位白酒業(yè)內(nèi)人士表示昔馋，目前酒鬼酒的銷售主要集中在華中市場(以湖南為主)，而華中市場對于白酒酒企而言糖耸，堪稱“四戰(zhàn)之地”秘遏。“湖南市場是瀘州老窖主要市場，是國窖在西南以外的主戰(zhàn)場之一蔬捷，劍南春垄提、水井坊、舍得周拐、洋河等次高端品牌也在屯重兵搶占市場铡俐。而酒鬼酒偏居湖南，在上一輪白酒高增長周期中失去了走向全國的機會，加之產(chǎn)品結(jié)構比較單一审丘，全系以次高端產(chǎn)品為主吏够，在整體市場競爭中攻防不平衡，目前來看嵌鳖，整體上還處于弱勢防守地位织扰。”
