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內(nèi)容來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)刹悴，若不便發(fā)表行楞，請(qǐng)聯(lián)系后臺(tái)刪除；文章僅用于研究參考土匀，不構(gòu)成任何投資建議子房，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎就轧。
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本周我們建議關(guān)注晶澳科技、鈞達(dá)股份炒圈，晶科能源署咸、捷佳偉創(chuàng)、聯(lián)泓新科等户克，關(guān)注聚合材料方占、上能電氣，陽(yáng)光電源输僻；關(guān)注福斯特升院、福萊特等。關(guān)于一體化組件企業(yè)的盈利春庇。近期我們針對(duì)一體化組件企業(yè)做了調(diào)研匠借，目前來(lái)看，我們認(rèn)為一體化企業(yè)的盈利不是來(lái)自硅料價(jià)格漲跌的影響猜逮，更多的來(lái)自在行業(yè)裝機(jī)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的情況下胆快，對(duì)于下游需求和價(jià)格走勢(shì)的判斷和內(nèi)部運(yùn)營(yíng)管理能力。這樣來(lái)看照菱，在新增光伏裝機(jī)保持持續(xù)增長(zhǎng)的情況下烁焙，一體化組件企業(yè)的盈利有望保持持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。一方面我們看到部分組件企業(yè)鎖定了在二季度組件1.7多/W的價(jià)格，另一方面硅料價(jià)格和原材料價(jià)格處在一定的低位骄蝇。這種情況下膳殷，組件企業(yè)尤其是龍頭組件企業(yè)的盈利有望保持強(qiáng)勢(shì)。除此之外九火，龍頭組件企業(yè)在技術(shù)上的推進(jìn)也依然值得關(guān)注赚窃，引領(lǐng)技術(shù)的發(fā)展并進(jìn)行推廣有望使得龍頭組件企業(yè)獲得技術(shù)紅利。我們建議重點(diǎn)關(guān)注一體化組件企業(yè)岔激。我們看到微型逆變器的出貨依然保持較快的增長(zhǎng)勒极，我們近期調(diào)研的兩家微型逆變器的龍頭預(yù)計(jì)2023年的出貨都將是翻倍以上的增長(zhǎng)。我們認(rèn)為美國(guó)市場(chǎng)有望成為微型逆變器企業(yè)的主要?jiǎng)儇?fù)市場(chǎng)虑鼎，鑒于美國(guó)市場(chǎng)有望在2023年快速增長(zhǎng)辱匿，在美國(guó)市場(chǎng)占比較高的公司有望迎來(lái)快速的發(fā)展。在技術(shù)紅利期我們建議關(guān)注TOPCon電池的相關(guān)情況震叙。一方面我們認(rèn)為T(mén)OPCon電池在技術(shù)切換的時(shí)候掀鹅，會(huì)面臨一定程度的價(jià)差的拉大，尤其是春節(jié)之后隨著排產(chǎn)的提升甚至滿(mǎn)產(chǎn)媒楼，將會(huì)導(dǎo)致電池價(jià)格有所上行出蛾，其中TOPCon電池的價(jià)格有可能漲幅更大，和傳統(tǒng)PERC電池的價(jià)格拉大到1毛甚至更高观哲；另外TOPCon電池產(chǎn)業(yè)鏈也在積極的推動(dòng)產(chǎn)能的擴(kuò)張掏躬，設(shè)備和材料端也將有明顯的拉動(dòng)。我們建議關(guān)注在TOPCon電池領(lǐng)域較早產(chǎn)能較大的鈞達(dá)股份担戏、晶科能源续疲；關(guān)注捷佳偉創(chuàng)和奧特維等。目前來(lái)看堵生，TOPCon產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)菢I(yè)績(jī)兌現(xiàn)最明確的鏈條之一嘁梦。輔材是我們繼續(xù)推薦關(guān)注的環(huán)節(jié)，聚和材料和福斯特等钾士。光伏輔材我們也關(guān)注EVA粒子和銀漿的變化滩蔼，粒子方面，或許價(jià)格上行是大概率事件应揉，從粒子需求來(lái)看粥搓，主要來(lái)自發(fā)泡料，線(xiàn)纜料和光伏料三種诺舔，其中發(fā)泡料主要是鞋子鳖昌，每年4月份都是換季的月份，需求在3月份會(huì)有明顯提升低飒；線(xiàn)纜料主要的方向跟地產(chǎn)和基建關(guān)聯(lián)度比較高许昨，后續(xù)也有望跟隨量的增長(zhǎng)；光伏料的需求已經(jīng)在有邊際改善，隨著節(jié)后逐步滿(mǎn)產(chǎn)需求也將有提升车要。我們預(yù)計(jì)EVA粒子的價(jià)格將是底部逐抬升的情況允粤，我們上周也建議重點(diǎn)關(guān)注了聯(lián)泓新科。銀漿一方面跟隨技術(shù)進(jìn)步價(jià)值量有所提升翼岁。目前看TOPCon和HJT單片銀漿消耗還是要高于PERC，同時(shí)技術(shù)不斷升級(jí)也帶來(lái)加工費(fèi)的提升司光，其中PERC正面銀漿的加工費(fèi)在500元琅坡，TOPCon正面銀漿的加工費(fèi)在700-800元，低溫銀漿的加工費(fèi)要超過(guò)1000元残家，建議關(guān)注聚和材料榆俺。我們建議積極關(guān)注大型逆變器，一方面是因?yàn)楣夥枨笥绕涫堑孛骐娬拘枨蟮拇蠓纳茣?huì)帶動(dòng)逆變器出貨量的增加闸骨，我們近期調(diào)研的多家公司都表示逆變器的出貨量同比增長(zhǎng)將會(huì)超過(guò)50%（相關(guān)紀(jì)要?dú)g迎索瘸杜埂）；另外一方面高壓IGBT大概率的短缺也會(huì)使得大型逆變器的話(huà)語(yǔ)權(quán)得到加強(qiáng)奔祟，除非新能源汽車(chē)銷(xiāo)量有壓力鬓惶，導(dǎo)致高壓IGBT供應(yīng)不充足。另外翎丢，大型逆變器都在推動(dòng)自身業(yè)務(wù)模式的轉(zhuǎn)型庞炕，比如轉(zhuǎn)型做光伏和儲(chǔ)能系統(tǒng)集成和EPC業(yè)務(wù)等，也將帶動(dòng)整體價(jià)值量的提升技術(shù)上關(guān)注電鍍銅的進(jìn)展量懂。從技術(shù)的角度來(lái)看盒俏，要關(guān)注桐的氧化、桐的黏連度和對(duì)環(huán)境的污染等仿竣，我們認(rèn)為相關(guān)技術(shù)的進(jìn)展要需要持續(xù)的跟蹤和判定敷主。風(fēng)電：本周我們建議關(guān)注中際聯(lián)合，天順風(fēng)能氢觉，中材科技幸亭、金雷股份，海力風(fēng)電等風(fēng)電行業(yè)装获，我們發(fā)布了風(fēng)電行業(yè)2023年的投資策略瑞信，預(yù)計(jì)2023年國(guó)內(nèi)海上風(fēng)電新增裝機(jī)量超過(guò)10GW，陸上風(fēng)電裝機(jī)超過(guò)50GW穴豫；從而帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的進(jìn)步凡简，目前來(lái)看市場(chǎng)也對(duì)相關(guān)情況有預(yù)期。在這里我們還是想說(shuō)一下陸上風(fēng)電的進(jìn)展精肃，我們預(yù)計(jì)今年陸上風(fēng)電裝機(jī)超過(guò)30GW秤涩，明年來(lái)看陸上風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模預(yù)計(jì)要超過(guò)50GW，同比增長(zhǎng)有望超過(guò)60%，裝機(jī)規(guī)模的增長(zhǎng)有望對(duì)出貨量的拉動(dòng)作用是很強(qiáng)的筐眷。而且隨著機(jī)組大型化的推進(jìn)黎烈，某些零部件還是有可能面臨短缺，尤其是一些長(zhǎng)葉片匀谣。在這里照棋，我們反而建議關(guān)注陸上風(fēng)電的推進(jìn)和對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的拉動(dòng)。近期產(chǎn)業(yè)鏈也在進(jìn)行價(jià)格的談判武翎，相關(guān)情況有望在春節(jié)前確定烈炭，這樣明年整個(gè)的出貨和價(jià)格情況有望得到進(jìn)一步確認(rèn)。我們也在考慮在機(jī)型大型化的過(guò)程中督巍，某些產(chǎn)品的變化卫道，比如那些產(chǎn)品應(yīng)用量會(huì)有所增加，比如助爬器等產(chǎn)品单旺，我們建議關(guān)注中際聯(lián)合秒勿，還有監(jiān)控裝置，比如國(guó)能日新和容知日新等拔怜。隨著整臺(tái)機(jī)組價(jià)值量的提升吹兴，相應(yīng)的輔材的用量將會(huì)有所增加。儲(chǔ)能&電力設(shè)備：本周我們建議關(guān)注上能電氣泥觉、盛弘股份瘸利，新風(fēng)光，固德威紊捉，許繼電氣怯路、、望變電氣溯剑，華明裝備等近期我們調(diào)研看科士達(dá)蛉加、盛弘股份、木林森和禾望電氣等公司缸逃，相關(guān)公司對(duì)2023年儲(chǔ)能的出貨保持了比較樂(lè)觀的預(yù)期目前來(lái)看针饥，我們預(yù)計(jì)2023年新增大儲(chǔ)裝機(jī)有望到30GWh。儲(chǔ)能的發(fā)展是依然是“滲透率提升”的完美邏輯需频。對(duì)于國(guó)內(nèi)來(lái)說(shuō)丁眼，風(fēng)電和光伏電站大規(guī)模的建設(shè)對(duì)于儲(chǔ)能的拉動(dòng)作用很強(qiáng)，對(duì)于裝機(jī)量上我們不會(huì)產(chǎn)生懷疑昭殉，我們認(rèn)為明年最關(guān)鍵的點(diǎn)在于苞七，在風(fēng)光成本都下降之后，在峰谷差電價(jià)拉大之后挪丢，儲(chǔ)能的商業(yè)模式有可能會(huì)走出來(lái)蹂风，這個(gè)有可能對(duì)明年整體市場(chǎng)的發(fā)展產(chǎn)生比較大的影響卢厂。我們建議積極關(guān)注相關(guān)商業(yè)模式的探索。對(duì)于海外的情況來(lái)看惠啄，我們對(duì)于戶(hù)用儲(chǔ)能的發(fā)展依然保持樂(lè)觀慎恒，一方面歐洲新增光伏裝機(jī)量保持持續(xù)增長(zhǎng)，另一方面歐洲儲(chǔ)能的滲透率還比較低歇盒。如果算上全部市場(chǎng)庸灶，儲(chǔ)能的滲透率不足10%，考慮到電價(jià)着脐，考慮到家電化的趨勢(shì)氨筑，我們預(yù)計(jì)歐洲戶(hù)儲(chǔ)依然會(huì)保持比較快的增長(zhǎng)。近期我們調(diào)研的幾家戶(hù)儲(chǔ)公司依然對(duì)明年出貨量增長(zhǎng)保持了信心畸居。其他及專(zhuān)家：近期市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)依然集中在國(guó)內(nèi)電網(wǎng)建設(shè)和如何解決新能源并網(wǎng)問(wèn)題、風(fēng)光基地建設(shè)情況弟茸、海上風(fēng)電后續(xù)展望栅洁、儲(chǔ)能市場(chǎng)尤其是大儲(chǔ)市場(chǎng)情況。?
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