本章作者提供了篩選證券的兩個(gè)方向及對應(yīng)方法纸措，不過具有時(shí)代局限性。#證券 #金融知識(shí)
量化指標(biāo)
1. 企業(yè)規(guī)模：規(guī)模較大的企業(yè)在應(yīng)對商業(yè)環(huán)境變化時(shí)有更強(qiáng)的承受力官脓，因此更適宜發(fā)行債券协怒。雖然很難給出企業(yè)規(guī)模的絕對標(biāo)準(zhǔn)，但通潮氨浚可通過比較同行業(yè)企業(yè)來判斷孕暇。例如，在鐵路行業(yè)赤兴，規(guī)模較小的鐵路公司在財(cái)務(wù)上往往不如大型鐵路公司穩(wěn)健妖滔。
2. 利息保障倍數(shù)
● 計(jì)算方式：利息保障倍數(shù)是衡量企業(yè)支付利息能力的重要指標(biāo)，通過將息稅前利潤（EBIT）除以利息費(fèi)用得出搀缠。
● 標(biāo)準(zhǔn)要求：對鐵路和公共事業(yè)企業(yè)，過去 7 年平均利息保障倍數(shù)至少達(dá)到 2 倍近迁，且任何一年都不低于 1.5 倍艺普；對工業(yè)企業(yè)，平均倍數(shù)需達(dá)到 3 倍鉴竭，且任何一年都不低于 2 倍歧譬。以美國鋼鐵公司為例，需滿足相應(yīng)倍數(shù)要求搏存，才能表明其在支付利息方面具有較強(qiáng)的能力测扼。
3. 資產(chǎn)負(fù)債表指標(biāo)
● 凈流動(dòng)資產(chǎn)：對工業(yè)企業(yè)，要求凈流動(dòng)資產(chǎn)至少達(dá)到流動(dòng)負(fù)債的 100%啡产，同時(shí)凈流動(dòng)資產(chǎn)需為長期負(fù)債的 50%以上纲秫。例如，某工業(yè)企業(yè)的凈流動(dòng)資產(chǎn)滿足這些標(biāo)準(zhǔn)肢有，就意味著在短期償債和應(yīng)對長期債務(wù)方面具備一定的財(cái)務(wù)實(shí)力单步。
● 有形資產(chǎn)凈值：所有企業(yè)的債券發(fā)行規(guī)模應(yīng)低于有形資產(chǎn)凈值，以確保企業(yè)資產(chǎn)對債券有足夠的覆蓋涣恤。
定性因素
1. 行業(yè)特性：不同行業(yè)的穩(wěn)定性和發(fā)展前景差異顯著且奔，對債券安全性影響重大。例如络骤，食品此腊、煙草等行業(yè)需求穩(wěn)定，受經(jīng)濟(jì)周期影響卸淞睢羊捧；而紡織众巷、造船等行業(yè)受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和技術(shù)變革影響大，風(fēng)險(xiǎn)較高初家。
2. 管理水平：優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)能有效應(yīng)對各種復(fù)雜情況偎窘，做出明智決策，保障企業(yè)財(cái)務(wù)健康溜在。但評估管理水平較為困難陌知，可通過長期觀察企業(yè)的經(jīng)營策略、業(yè)績表現(xiàn)以及應(yīng)對危機(jī)的能力來判斷掖肋。
3. 地理位置：企業(yè)所處地理位置會(huì)影響其經(jīng)營成本仆葡、市場份額和發(fā)展前景。如處于交通樞紐或資源豐富地區(qū)的企業(yè)志笼，在運(yùn)輸成本沿盅、原材料獲取等方面具有優(yōu)勢。
債券條款對安全性的影響
1. 到期日：長期債券在持有期間面臨更多不確定性纫溃，如經(jīng)濟(jì)形勢變化腰涧、行業(yè)競爭加劇等，風(fēng)險(xiǎn)相對較高紊浩。因此窖铡，投資者應(yīng)偏好到期日較短的債券，以降低風(fēng)險(xiǎn)绒催。
2. 優(yōu)先級別：優(yōu)先級別高的債券在企業(yè)破產(chǎn)清算時(shí)具有優(yōu)先受償權(quán)萨宙，安全性更高。在選擇債券時(shí)斜州，應(yīng)優(yōu)先考慮優(yōu)先級別高的債券惦知。
