1. 拆解行業(yè)（空間-壁壘-格局）
投資行業(yè)的特征：廣撒網(wǎng)度堤，重深耕（如何1天快速了解一個行業(yè)挥桑？找到懂行的人打call/看研報/看文獻(xiàn)/拆數(shù)據(jù)价脾，快有快的拆法随珠，慢有慢的拆法）
怎么判斷一個賽道好不好？看規(guī)模和增速实昨，看競對洞豁，看技術(shù)壁壘，也看雙方契合度
2. 行業(yè)研究常見框架
2.1 行業(yè)市場規(guī)模及變化趨勢
全球/全國口徑荒给，按照客戶/產(chǎn)品類型等拆分掐抢，CAGR
生命周期理論：將行業(yè)發(fā)展分為初創(chuàng)期、成長期哗缀、成熟期和衰退期四個階段统扔，并根據(jù)不同階段的特點(diǎn)采取相應(yīng)的策略。
2.2 行業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈情況
價值鏈分析：考察一個行業(yè)內(nèi)部從原材料采購到最終產(chǎn)品銷售過程中各個環(huán)節(jié)的價值創(chuàng)造過程板蜻。通過這一分析可以發(fā)現(xiàn)哪些環(huán)節(jié)最具價值或者存在改進(jìn)空間馁筷。
2.3 行業(yè)核心競爭要素（發(fā)電成本/拿單能力/技術(shù)突破/坪效等等，是研究行業(yè)最重要的板塊捺盖，需要大量研究之后找到最核心的要素）如果有數(shù)據(jù)可以做定量分析芥吧，一般這里會做敏感性分析
2.4 行業(yè)主要企業(yè)及競爭優(yōu)劣勢對比
競爭對手分析：一般只投資細(xì)分賽道里Top3的企業(yè)疤嘴，但要綜合考慮公司資質(zhì)/估值/條款
2.5 行業(yè)監(jiān)管政策及影響（由于近兩年行業(yè)變革，一級私募市場十分關(guān)注先進(jìn)制造/新能源/AI等硬科技行業(yè)漾衅，消費(fèi)/醫(yī)藥等行業(yè)遇冷住卿，一般對政策分析更多）
PESTEL分析
政治（Political）：政府政策、政治穩(wěn)定性等楞便。
經(jīng)濟(jì)（Economic）：經(jīng)濟(jì)增長率矫迹、通貨膨脹率、匯率變化等呈野。
社會文化（Social）：人口統(tǒng)計特征镀赌、生活方式偏好等。
技術(shù)（Technological）：技術(shù)創(chuàng)新速度际跪、自動化程度等。
環(huán)境（Environmental）：氣候變化喉钢、可持續(xù)性要求等姆打。
法律（Legal）：法律法規(guī)的變化。
2.6 行業(yè)發(fā)展趨勢及投資機(jī)會
專家訪談方法
專家訪談問題清單：問題清單只有拆解到足夠細(xì)肠虽，才能問出有價值的問題幔戏；不要為專家預(yù)設(shè)答案，用開放性的問題税课，不引導(dǎo)專家回答闲延；每個問題可以一直下鉆到非常詳細(xì)的程度，多問定量的數(shù)據(jù)韩玩；多問幾個專家交叉驗(yàn)證垒玲，防止答案過于主觀
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